利率交易基础

在看这篇之前，请先读完基本的《PT YT利率是什么》

◎ 隐含收益率(Implied APY)

→ 反映YT的供求水平（价格）、跟底层的收益没有直接关系（例如苹果股票的价格，跟公司盈利没有直接关系）

◎ 底层收益率 (Underlying APY)

→ 底层资产产生的收益、跟YT的价格没有直接关系 （例如苹果公司的盈利，跟股票价格没有直接关系）

但底层收益率（＆空投积分的价值预期），会对交易员是否买／卖YT的决定有间接影响 （例如苹果盈利下降了，投资人可能会沽出苹果股票）

所以

• 你持有的YT所产生的收益(yield)，只跟底层收益率有关系，跟隐含收益率没有关系。
• 但隐含收益率决定了YT的价格，所以也决定了你的买入价和卖出价(如有卖出)。

YT交易者的理想情况

短炒YT者：

简化地说，你可以把Implied Yield当成YT价格去炒，低买高卖 (期间还会产生收益)

长期持有者：

你的底层收益率（包含预期空投的价值，如有）长期平均高于你买入那刻的 隐含收益率（你的成本）。